Yabancı yatırımcıdan Aksa'ya şok

Borsaya gelmeye hazırlanan son enerji şirketi Aksa’nın halka arz tarihini 5-6 Mayıs yerine 1 hafta ertelemesindeki sürpriz neden kendisine yüksek değer biçmesi oldu. Her ne kadar şirket ertelemenin prosedürden kaynaklandığını söylediyse de kulislerde dolaşanlara göre ertelemenin nedeni prosedür değil şirketin halka açılmak için biçtiği değer ile yatırımcının hesapları arasındaki büyük fark. YATIRIMCILAR FİYATI BEĞENMEDİ Edinilen bilgiye göre Aksa Enerji Üretim AŞ’nin ortakları şirkete 3 milyar doların üzerinde bir değer biçerken yabancı kurumsal fonlar 2 milyar dolar düzeyinde bir değerlendirme yapmış durumda. Yani bir anlamda yabancı yatırımcılar Aksa’ya, “Aslında bu kadar etmezsin!” dedi. Böyle olunca da şirket bir haftalık bir erteleme kararı alarak yeniden değerlendirme çalışmalarına başladı. SERMAYE ARTIRIMI İLE HALKA AÇILIYOR Bilindiği gibi Aksa Enerji’nin halka arzında yurtiçi satışı Türkiye Sınai ve Kalkınma Bankası tarafından üstlenilirken, yurtdışında pazarlama ise Credit Suisse’e emanet. Kazancı Holding’e ait olan Aksa Enerji ermayesini 550 milyon liradan 122 milyon lira artışla 662 milyon liraya çıkararak halka açılmayı hedefliyor. Artırılan sermaye halka açılacak ve ek satış hariç halka açıklık oranının yüzde 18 seviyesinde olması bekleniyor. Dava ve piyasa değeri endişesiyle ertelendi Mayıs ayı ortasında borsada işlem görmeyi planlayan Aksa Enerji halka arzda talep toplama öncesinde ilk önce yabancı yatırımcının nabzını tuttu. Credit Suisse, Aksa’nın faaliyetlerini anlatan izahname ile yabancı fonların görüşlerini almaya başladı. Kulislerden edinilen bilgiye göre şirketi halka arzı ertelemeye götüren olaylar şöyle gelişti: 3 BİN MW VAADİ ELEŞTİRİ KONUSU 1.575 MW elektrik üretim kapasitesine sahip olan Aksa, yatırımcılara bu rakamı elinde bulundurduğu santral lisansları ile 3 bin MW’ye çıkaracağını vaat etti. Ancak şirketin yapımına henüz başlamadığı santrallarla toplam kapasitesi 1.869 MW. Aksa’nın üretim kapasitesinde ağırlığın doğalgaz olması da yatırımcıları endişelendiren bir diğer neden oldu. Kriz sonrası azalan elektrik tüketimi ve yağışların geçmiş yıllara göre daha fazla olması nedeniyle devletin hidroelektrik santrallarının yüksek kapasite ile çalışması bu endişenin temelini oluşturdu. BENZER ŞİRKETLER BU DEĞERDE DEĞİL Yabancılar İMKB’de işlem gören diğer elektrik üretim şirketlerini örnek göstererek 3 milyar doların üzerinde belirlenen rakamı yüksek bulduklarını ifade ettiler. Zira İMKB’nin Aksa ölçeğine en yakın elektrik üretim şirketinin piyasa değeri 1 milyar dolar civarında. Bu şirket 372 MW’lık kapasitesini tıpkı Aksa gibi bir doğalgaz santralı ile 1.300 MW’lik seviyelere ulaştırmak üzere. Üstelik bu şirket yakın zamanda bir de yabancı ortak aldı ve dağıtım işinde bu yabancı ortakla aktiflerini artırma peşinde. Dolayısıyla bu beklentilerle şirketin piyasa değeri de son bir yılda İMKB’de yüzde 100’ün üzerinde prim yapmış durumda. İŞİN ÜÇTE İKİSİ DAVALIK ÇIKTI Yatırımcıların kafasındaki en büyük problem ise ruhsat problemi olan Antalya’daki doğalgaz santralı. Aksa’nın Antalya’daki doğalgaz çevrim santralı 757 MW kapasiteli ve halka açılacak olan şirketin elektrik üretiminin de yaklaşık 3’te 2’sini gerçekleştiriyor. Kapasite artıran grubun bölgede inşaatları da sürüyor. Santralla ilgili alınan ÇED raporu, tarım arazisi üzerinde olması ve imar planlarındaki değişiklikler ile ilgili Antalya 2. İdare Mahkemesi ve Danıştay’da halen 8-9 dava bulunuyor. GAZETE HABERTÜRK