Oynaklık Merkez Bankası'nın lehine!

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Merkez Bankası’nın 19 Ocak’taki toplantısına dair değerlendirmelerde bulundu.
 
Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Günlük Bülteni:
 
Geçtiğimiz haftadaki oynaklık, aslında piyasa getirisinin standart sapmasından (varyans) başka bir şey değil. Olasılık teorisinde aşina olduğumuz üzere tüm dağılımlar gibi oynaklığın da çeşitli özellikleri bulunuyor:
 
Varyans bir serideki değerlerin ortalamasına uzaklıklarının karesi olduğu için oynaklık hep pozitif değer alır.
 
Kareleme işleminden dolayı getiriler artıp azaldıkça oynaklık hızlanarak yükselir (12 = 1, 22= 4 ve 32 = 9).
 
(İkinci özellikten dolayı) Oynaklığın yükseldiği dönemler grafikte öbek öbek (kümelenme / clustering) görünür.
 
TCMB, önümüzdeki Salı günü Para Politikası Kurulu'nu toplayacak. Sadeleşme sürecine başlamayı piyasa oynaklığına şartlı hale getirdikleri için oynaklığa zaman ayırmaktayız. Belki de oynaklığın hemen yılbaşında artması merkez bankasının lehine çalışabilir. Zira üçüncü kümelenme özelliği sayesinde Ocak ayının ilk yarısında görülen oynaklık artışı ayın son döneminde normalleşebilir.
 
Son iki günde VIX %16,8 oranında gerileyerek dün itibariyle 22,47 değerine iyileşti. İkinci kareleme özelliği sayesinde önümüzdeki bir kaç gün içerisinde VIX hızlı hareket ederek merkez bankasının arzu edeceği değerlere ulaşma şansına sahip. "