'Merkez faize dokunmaz'

Piyasaların genel beklentisine paralel olarak biz de TCMB'nin yarın yapılacak olan PPK toplantısında bütün faiz oranlarını aynı seviyede tutmasını ve faiz oranı koridorunu değiştirmemesini bekliyoruz. Bununla birlikte açıklamalarda bir parça daha şahin tonunda açıklamalar yapılması riski görünüyor. Dikkatlerin daha çok 24 Aralık'ta açıklanacak olan 2014 parasal ve döviz kurları politika çerçevesine önelmesini bekliyoruz.
TCMB, geçtiğimiz haftalarda daha ortodoks politikalara geçişe dair işaretler varmişti. Özellikle TCMB'nin Faiz oranı koridorunu referans göstermemesi, bir haftalık repo faizini gösterge olarak nitelemekten vaz geçmesi ve bankalar arası para piyasasında gecelik faiz oranlarının para politikasındaki daralmaya göstermeye daha yakın olduğunu açıklaması bu bağlamada değerlendirilebilir.
Bu durum gecelik faiz oranlarına yönelik dikkatin artmasına neden oluyor ve faiz oranlarının yüzde 7.75 seviyesinde tutulmaya çalışılmasının TCMB'nin politikalarının öngörülebilirliğini artırma çabası olarak görülüyor.
Bununla birlikte hayal kırıklığı yaratan bir unsur olarak TCMB bu adımlar atarken bununla çelişen bir durum olarak, yeni bir konsept tanımladı. TCMB bankalar arası piyasada gecelik faizleri politika faizi olarak değil, "marjinal fonlama faizi" olarak tanımladı.
Kafa karıştırn bu politika çerçevesi TCMB'nin yatırımcıların güvenini yeniden kazanabilmek ve döviz kurlarında yeni yükselişleri önleyebilmek için daha fazlasını yapması gerektiğine işaret ediyor. 
TCMB'nin son dönemdeki hareketleri ve hükümet tarafından ortaya konulan makro koruma tedbirleri soncunda TCMB'nin daha akılcı ve daralma yanlısı politikalar izleyeceği konusunda ümitliyiz.
Bununla birlikte bu durum gerçekleşinceye kadar yatırımcıların Türkiye'ye yönelik hassasiyetleri negatif düzeyde kalmaya devam edecek ve TCMB'nin yarın yapacağı toplantıda alınacak kararlar da bu konuda oyunu değiştirecek bir yapı sergilemeyecek.