Goldman Sachs: Döviz riski kamu sektörüne kaydı

ABD'li yatırım bankası Goldman Sachs’tan Türk ekonomisine yönelik bir uyarı geldi. Yatırım bankası ekonomistlerine göre, Türkiye’de döviz likiditesi riskleri özel sektörden kamuya kaydı ve yıl ortasında gerçekleşmesi beklenen seçimin sonrasında para politikasının nasıl olacağına dair belirsizlik, likidite risklerini beraberinde getirdi.

BloombergHT'nin haberine göre, bankanın ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafında kaleme alınan 1 Mart tarihli raporda, Merkez Bankası’nın da aralarında olduğu kamu kurumlarının döviz pozisyonlarına yönelik riskleri ele alındı.

“Özel şirketlerin döviz riskleri önemli ölçüde azaldı ve aşırı risk seviyeleri öncesine dönererek ilave bir kırılganlığı ortadan kaldırdı” denilen raporda, “Ancak risk yok olmak yerine kamu sektörüne kaydı” ifadeleri yer aldı.

Raporda, “Kamu sektöründeki döviz açık pozisyonlarda yaşanan artış, şirketlerin döviz açık pozisyonlarındaki düşüşten daha yüksek oldu. Bu durumda hanehalklarının döviz cinsi tasarruflarının payını artırmaya devam etmeleri etkili oldu” denildi.

“Döviz açık pozisyonların yapısının, büyüklüğünden daha fazla problem yarattığını düşünüyoruz” görüşünü aktaran ekonomistler, bunun gerekçesini karşı tarafın yabancı yatırımcılardan ziyade yerli yatırımcılar olması olarak gösterdi.

Rapordaki değerlendirmeye göre, bu durum, özellikle TCMB’nin bankalarla yaptığı kur korumalı mevduat ve swapları ilgilendiriyor, ancak döviz cinsinden devlet tahvillerinin bile büyük bir kısmı yurtiçi yatırımcılarda bulunuyor.

Goldman Sachs ekonomistlerinin değerlendirmesine göre, geleneksel net fonlama (büyük ölçüde repo işlemleri) neredeyse yok olurken, swaplar bankalar için açık ara en büyük TCMB likidite fonlama kaynağı haline geldi.

Raporda ekonomistler döviz riskinin yapısından kaynaklanan ilave riskin, kısa vadeli doğasından kaynaklandığını, hem swapların hem de kur korumalı mevduatların maksimum vadeleri olduğunu, bu nedenle, bu iki piyasanın istikrarsız olması durumunda önemli likidite risklerinin söz konusu olduğunu belirtti.

Merkez Bankası'ndan piyasaya likidite desteği

Azalan likidite, borsalar için felaket olabilir

Goldman Sachs’tan Türkiye için faiz tahmini