Fon yöneticileri dolarda kısa pozisyona geçti

Varlık yöneticileri Fed’in faizde frene basacağı ve zirvenin yaklaştığı beklentileriyle dolarda kısa pozisyonlara yığılıyor.

Hilal Sarı'nın haberi, verilerin dolardaki kısa pozisyonların Temmuz 2021’den bu yana en yüksek düzeye ulaştığını gösteriyor.

Bloomberg, Commodity Futures Trading Commission verilerinden derlediği haberde, fon yöneticilerinin dolarda kısa pozisyonlara geçtiği görülmekte. Dolardaki kısa pozisyon geçen hafta 321 bin 758'e ulaşarak Temmuz 2021’den bu yana en yüksek düzeye çıktığını ortaya koydu.

Hedge fonlarda da doların düşeceği yönünde bir beklenti var ve beş haftadır dolar satıyorlar. Australia & New Zealand Banking Group stratejisti John Bromhead'a göre “Fed şahinlikte maksimuma yaklaştığı beklentisiyle doların istisnai cazibesi azalıyor”

Öte yandan Bromhead'a göre, Avrupa’da düşüş seyreden doğalgaz fiyatları ve ılıman geçen sonbahar doların güvenli liman cazibesini azaltmış durumda.

Yüzde 5’in üzerinde düşüş

Dolar endeksi, Eylül ayının son haftasında 114,778 düzeylerine kadar yükselirken, pazartesiden beri yüzde 5’in üzerinde düştü ve TSİ 15:02 itibarıyla 106,894 düzeyine kadar da geriledi. Fed’in aralık toplantısında 75 değil 50 bps faiz artırımı yapacağı beklentilerinin güçlenmesi ve Fed’in frene basıyor olacağı görüşünün hakimleşmesiyle endeks 15 Kasım’da 105,340 düzeyine kadar inmişti.

Bloomberg Dolar endeksi de eylül zirvesinden yüzde 5 düştü. Euro/dolar paritesi ise hem zayıf dolar hem de Avrupa ekonomilerine ilişkin görünümün düşen doğalgaz fiyatlarıyla iyileşmesiyle birlikte 1,0481 düzeyine kadar yükselmişti. Hafta başında ise dolardaki ralli pariteyi TSİ 16:14 itibarıyla 1,022 düzeyine kadar geriletti.

''Herhangi bir şey değişmiyor''

HSCB döviz stratejistleri, geçtiğimiz günlerde müşteri notu yayınlayarak “dolarda zirve görüldü” ifadesiyle son bir yılda görülen güçlü rallinin Fed’in faiz artışlarında sona gelinmesiyle 2023’te terse dönmesini öngörüyor.

Societe Generale’den baş foreks stratejisti Kit Juckes ise haftabaşında dolardaki artışı önemli bir değişiklik olarak görmediğini “Bu sabahki ralli son dönemdeki zayıflıktan kaynaklanıyor, herhangi bir şeyin değiştiğine dair bir işaret değil” sözlerine yer veriyor.

Yatırımcılar çarşamba akşamı yayınlanacak Fed tutanaklarında bankanın faizleri ne düzeye kadar ve ne hızda yükseltmeyi planladığına dair bir ipucu bulmaya odaklanacak.

ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs ise ilk kez 2022'de portföylerde dolar ağırlığının azaltılması yönünde bir değerlendirme sundu. Goldman Sachs, zayıflığın sürmesi için Fed’in sıkılaşmasında zirve görülmesi veya bir dönüş olması gerektiğini de ifade ederek şu değerlendirmeyi yapıyor:

“Beklenenden daha düşük ABD enflasyon verisi Fed’in yavaşlayacağı ihtimalini güçlendiriyor ve Çin’in 2023’te yeniden açılacağı beklentisi küresel büyüme görünümünü destekler. Risk iştahının arttığı bu dönemde bu yıl ilk kez ağırlıklı dolar portföylerinde doların azaltılması gerektiği görüşündeyiz” değerlendirmesi yapıyor.

Dolarda görülen zayıflığın en önemli etkenlerinden biri olarak; ABD’de enfasyonun yavaşladığına dair görülen emareler ve konut ve imalat sektörlerinde yaşanan sorunların Fed’in faiz artışlarını yavaşlatacağıyönündeki düşünce.

Macquire’dan stratejist Thierry Wizman “Her veri ABD’de dezenflasyon ve ABD ekonomisinin 2023’ün ilk çeyreğinde yavaşlayacağına işaret ediyor. Bu zayıf dolar hikayesi için önemli bir temel oluşturuyor”

Dolar enflasyonla yükselebilir

Dolar, piyasaların “Fed frene basacak” beklentisiyle bir zayıf seyretmesine rağmen, yıl başından bu yana yaklaşık olarak yüzde 11 yükseldi. Ancak doların altın günlerinin sona geldiği görüşüne katılmayan önemli kuruluşlar da var.

Örneğin ABD’den bir yatırım bankası olan Wells Fargo, doların güçleneceğini inanan kurumlardan sadece biri. Öte yandan Çin’de ilk defa 6 ay sonra yeniden COVID-19'dan yaşanan bir ölüm, küresel piyasaların hızla tedirgin olmasının yanı sıra dolar endeksinin haftaya güçlü başlamasını da sağladı.

Başkent Pekin, önlemleri yeniden sıkılaştırma yoluna gitmiş ve vatandaşlara her 24 saatte bir test olma zorunluluğu getirdi. Bu gelişmeler hisse senetlerinin ve petrolün, haftaya düşüşle başlamasına yol açtı.

''Henüz erken''

Convera analistleri de dolarda zirve görüldüğünü söylemek için henüz erken olduğu görüşünde:

“Dolarda zirve görüldü demek için erken çünkü Fed Faiz artışlarına devam etmeyi öngörüyor”.

 
Yatırımcılar, vadeli işlem piyasalarında Fed faizlerinin mayısta yüzde 5 ile zirveyi göreceğini; Bank of America’dan G10 para birimleri strateji direktörü Athanasios Vamvakidis de dolardaki düşüşün piyasaların aşırı iyimserliğinden geldiğini düşünüyor:

“Fed yetkililerinin açıklamaları henüz işlerinin tamamlanmadığını çok net şekilde belirtiyor” diyor. Enflasyon zirve yapmış olsa bile düşüşünün dalgalı bir seyirle olabileceği görüşündeki Vamvakidis “ABD enflasyon verilerinde yukarı yönlü küçük bir sürpriz bile kolayca tüm para piyasası hareketlerini ters yöne çevirebilir”

Altın fiyatlarında 'şahin Fed' baskısı

Fed'in faizi 50 baz puan artırması bekleniyor

Fed Jefferson: Düşük enflasyon ABD refahının anahtarı