Dövizde yön tayini için kritik tarihler!

Yurt içinde günün en önemli verisi olarak takip edilen enflasyonun yükselişi hız kesti. Beklentilerin altında kalan yıllık enflasyonda, düşüşe işaret eden mayıs verileri sonrasında bu hafta TL varlıklar üzerinde ciddi baskı unsuru yaratan 'faiz indirimi' yeniden gündeme geldi.

Güne 8,60 seviyesinin altında başlayan dolar/TL, enflasyon düşüşü ile bir kez daha faiz indirimi ihtimalinin güçlenmesiyle birlikte yükselişe geçti ve 8,62'nin üzerini gördü. Benzer bir hareket de euro/TL'de görülürken, işlemler 10,52 seviyesinden geçiyor. 

Enflasyona rağmen dolar/TL neden yükseliyor?

Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın faizlerin düşürülmesi gerektiğini net bir dille katıldığı yayında açıklaması ile kurlar tarihi seviyelerini güncellemişti. Dolar/TL, 8,88'i, euro/TL de 10,76 yı görmüştü.

Dün yatırımcı toplantısında konuşan Merkez Bankası Başkanı Şahap Kavcıoğlu ise para politikasında gevşeme beklentilerinin haklı bir gerekçeye dayanmadığını, bu baskının ortadan kalkması gerektiğini işaret etti. Kavcıoğlu'nun açıklamalarında yer alan enflasyon ve politika faizine değinilen bölümde de, "Enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve 2023 yılında orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar politika faizini, güçlü dezenflasyonist etkiyi muhafaza edecek şekilde, gerçekleşmiş ve beklenen enflasyonun üzerinde bir düzeyde oluşturulmaya devam edeceğiz" ifadeleri kullanılmıştı.

Kavcıoğlu'nun faiz indirimi için işaret ettiği enflasyondaki kalıcı düşüş vurgusu ve bugün enflasyon rakamlarıyla birleşince TL üzerindeki Faiz indirimi baskısını desteklemiş oldu. 

Kritik tarihler: 14 ve 17 Haziran

Dünya'dan Hüseyin Koyuncuoğlu haberine göre, TL'nin haziran ayındaki yol haritasında kritik virajlardan olan enflasyon verisi geride kalırken gözler artık 14 Haziran'daki Erdoğan-Biden görüşmesi ve oradan gelecek açıklamalarda olacak. Kurlar için bir diğer önemli tarih ise 17 Haziran, yani Merkez Bankası'nın bu ayki PPK toplantı tarihi. Faiz indirimi açıklamalarının Merkez Bankası'ndan karşılık bulup bulmayacağı, faizlerde muhtemel bir indirim olsa bile bunun ne kadar olacağı piyasaların kafasındaki sorulardan ve cevapları almak için bu tarihler öne çıkıyor.

"Faiz indirimi açıklamaları dolar/TL'de neler olacağına dair ön gösterim sundu"

TOBB ETÜ Öğretim Üyesi Atılım Murat, enflasyonda haziran ve temmuzda yükselme potansiyeli olduğunu söylerken, ağustos ayından sonra baz etkisiyle enflasyonun düşüşe geçme ihtimalinin yüksek olduğunu ifade etti. Murat, enflasyonda baz destekli düşüşle birlikte faiz indirimlerinin daha güçlü bir şekilde gündeme gelmesini bekliyor. Murat'ın analizi şöyle: 

"Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın faiz indirimi açıklamaları sonrasında muhtemel bir faiz indirimi durumunda neler yaşanabileceğinin ön gösterimini görmüştük. Dolar/TL 8,88'e kadar çıkarken dün Merkez Bankası Başkanı Kavcıoğlu'nun para politikasında gevşeme iddialarını 'haklı gerekçelere dayanmıyor' olarak nitelendirmesi piyasaların biraz da olsa sakinleşmesini sağladı. Bugün gelen enflasyon ise tam kapanma etkisiyle düşüşe geçse de ÜFE-TÜFE arasındaki fark muazzam bir düzeye ulaştı. Üreticiler, pandemi şartları ve ekonomik gidişat nedeniyle kurdan kaynaklanan maliyetleri tüketicilere artık daha hızlı yansıtıyolar. Talepte toparlanma gördükleri anda üreticiler fiyatlara bu artışları yansıtacak. Normalleşme adımları sonrası haziran ve temmuz ayında enflasyonda yükseliş yaşanabilir. Ancak ağustos ve eylülde baz etkisiyle enflasyon yönünü aşağıya çevirecek. Merkez Bankası Başkanı Kavcıoğlu'nun da faiz indirimi ve enflasyona ilişkin işaret ettiği tarihler aslında baz etkisinin kalkacağı bu tarihler.Döviz kurları için artık önümüzde iki önemli tarih var; 14 Haziran'daki Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Biden görüşmesinden çıkacak mesajlar ve 17 Haziran'daki PPK'dan faiz indirimi gelip gelmeyeceği. Hatta bugünlere denk gelen 15-16 Haziran'daki Fed'in Açık Piyasa Komitesi Toplantısı da özellikle gelişmekte olan ülkeler için büyük önem taşıyor. Faizlere ve varlık alım programına dair mesajlar kısa vadeli Türk Lirası için yön belirleyici durumunda. 

"TÜFE-ÜFE farkı enflasyon baskısının sürdüğüne işaret ediyor"

Bugün gelen enflasyon verisinin kurlar ve faiz üzerindeki etkisini değerlendiren Piri Reis Üniversitesi Rektör Yardımcısı Erhan Aslanoğlu, enflasyonda yaşanan düşüşe rağmen ÜFE - TÜFE farkının açılması enflasyon dinamiklerinin devam ettiğini gösterdiğine dikkat çekti. Türkiye'deki kadar olmasa da benzer dinamiklerin başka ülkelerde de olduğuna değinen Aslanoğlu, şu değerlendirmede bulundu: 

Mayıs ayında kapanmalar TÜFE’deki artışı frenledi görünüyor. Önümüzdeki dönemde döviz kurları ve emtia fiyatları gerilemedikçe TÜFE’nin tekrar artma ihtimali yüksek. Bu tablo netleşmeden MB’den bir adım beklemiyorum. Önümüzdeki toplantıda MB politika faizinde bir değişiklik beklemiyorum fakat toplantı tutanağında dezenflayon vurgusu yapılabilir ve buna bağlı olarak 3. Çeyrek sonuna doğru faiz indirim sinyali gelebilir.

Enflasyondaki yükseliş hız kesti

Enflasyon 7 ay sonra ilk kez geriledi

Kavcıoğlu: Politika faizini enflasyonun üzerinde tutacağız

Merkez’den değişiklik beklenmiyor

Erdoğan'dan 'faiz' açıklaması: Düşürmemiz şart

Merkez’den indirim beklentisi