Dolarda ralli havası sürebilir

Dolardaki rallinin etkisini kaybedeceği spekülasyonu yapan yatırımcılar, yükselişin süreceğine yönelik trilyonlarca nedeni gözden kaçırıyor olabilir.

Yatırımcı ve Eski Uluslararası Para Fonu (IMF) ekonomisti Stephen Jen’e göre dolara yönelik bastırılmış bir talep bulunuyor ve bu talep yıllarca sürecek bir yükselişe dayanak oluşturacak. Çünkü dünya “yapısal olarak dolarda düşüş beklentisi ile açılan kısa pozisyona” gidiyor.

Merkez bankalarının merkez bankası olarak bilinen Bank for International Settlements (BIS) verilerine göre ABD dışındaki ülkeler ve şirketler, dolar cinsinden 9 trilyonluk rekor seviyede bir borçlanmaya sahipler ve bu borcun büyük bir kısmının önümüzdeki yıllarda ödenmesi gerekecek.

Buna ek olarak dolardaki varlıklarını düşüren merkez bankaları, süreci tersine çevirmeye başlayarak daha fazla talep yaratıyorlar. Doların küresel döviz rezervlerindeki payı 2011’de yüzde 60 ile rekor düşük seviyeye geriledi. Bir önceki 10 yıllık dönemde yüzde 73 seviyesindeydi. Şu an ise yüzde 63 seviyesinde.

SLJ Macro Partners LLP  kurucularından Jen’e göre, Fed politikasındaki veya ekonomik verilerdeki değişikliklerden kaynaklanan kısa vadeli çekilmeler ve akışlar, bahsi geçen büyük güçlerin doların daha fazla değer kazanmasını bastırmış olabilir.

Doların euro karşısında önümüzdeki üç ayda yüzde 9 yükselerek 96 sente geleceği tahmininde bulunan Jen, “Kısa pozisyonların kapanması doların yükselmesini sağlayacak. Dolardaki yükseliş büyüme gibi sadece döngüsel faktörlerle ilgili değil. Son konsolidasyon geçici olacak” dedi.