Uzmanlar enflasyonu değerlendirdi

3 / 5

---

"Enflasyonda Bayram Cezası

Tüik'in açıkladığı Temmuz ayı enflasyon verilerine göre tüketici fiyatları aylık bazda %0,45 yükselerek %0,15'lik piyasa beklentisinin ve %0,20'lik öngörümüzün çok üzerinde geldi. Detaylar olağan şüpheli gıda grubu fiyatlarının (aylık %0,30 yükseliş) enflasyonu yukarı çeken ana neden olmadığını ve giyim grubu haricinde temel alt grupların (alkollü içecekler ve tütün, ulaştırma, eğlence ve kültür, konut öne çıkıyor) aylık enflasyondaki yükselişe katkı sağladığını gösteriyor.  Temmuz ayında bütün çekirdek enflasyon göstergelerinde yukarı yönlü bir seyir görülürken, takip ettiğimiz çekirdek A enflasyonu (mevsimsel ürünler hariç) %0,6'dan %0,9'a yükseldi. TCMB'nin dikkate aldığı çekirdek H grubu enflasyonu yıllık bazda %10,39'a yükselirken (%10,17'den), çekirdek I enflasyonu %9,65'ten %9,75'e yükseldi. Bu çerçevede yıllık enflasyonun TCMB'nin öngördüğü düşüş trendinden daha yavaş bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. 
Sonuç olarak, Temmuz rakamı TCMB'nin kur geçişkenliğinin fiyatlar üzerindeki etkisinin azaldığı doğrultusundaki görüşünü ve enflasyonun yılın ikinci yarısında hızlı bir düşüş eğilimine gireceği yönündeki öngörüsünü desteklemiyor. Çekirdek enflasyondaki seyri de dikkate alarak yılsonu enflasyon tahminimizi TCMB'nin beklentisinin üzerinde %8,3'te tutmaya devam ediyoruz.
Normal şartlarda hem enflasyon dinamikleri hem de mevcut küresel görünüm yeni faiz indirimlerini desteklemiyorken Merkez Bankası'nın faiz indirmemesi gerekir. Ancak, gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahının devamına bağlı olarak Ağustos ayı PPK toplantısında 50 baz puanlık bir indirimin daha gerçekleşebileceğini düşünüyoruz."

​İş Yatırım