Parayı yönetenlerden 2016 tahminleri

7 / 11

---

Banu Kıvcı Tokalı/Halk Yatırım

2015 küresel öngörülerimizi Daha yavaş büyüyen dünya' ve 'Yüksek volatilite' başlıkları altında özetlemiş; iç dinamiklere ait öngörülerimizi ise 'Daha yavaş büyüyen dünyada iç dengelenmenin de farklı olabileceği' görüşü altında oluşturmuştuk. 2016 yılına ait öngörülerimizi oluştururken de, küresel olarak, ana hatlarıyla bu yıldan çok da farklı olmayan, sadece normalleşme süreci açısından göreceli olarak daha belirginleştiğini düşündüğümüz bir çerçeve baz alıyoruz. Küresel çerçevenin ana temalarını da; normalleşme sürecinin bu defa resmi olarak ne zaman başlayacağı değil de, ne hızla devam edeceğine yönelik sorgulamayla devam edecek olması; dolayısıyla, 'yüksek volatilite' ortamının yine geçerli olması, belki normalleşmenin başlamış olmasından dolayı, boyutu ve frekansının azalabilecek olması; ancak, bunun karşısında da önemli risk unsurlarının bulunmaya devam etmesi; son olarak da, emtia fiyatlarının, büyüme belirsizlikleri ve farklılıklar ile farklı para politikası duruşları karşısında dalgalanmalar göstermeye devam etmesi, ancak Çin başta olmak üzere zayıf küresel talep nedeniyle aşağı yönlü baskıların daha fazla hissedilecek olması şeklinde belirlemek mümkün. Oltaya çıkan bu küresel görünüm altında iç dengeler için de, potansiyelin altında ancak daha yavaş büyüyen dünya ekonomisinde büyüme cazibesini devam ettirebilen; enflasyonda risklerin daha fazla konuşulacağı, yüksek tek haneli seviyelerde kalınacağı; cari açık seviyesinin rahatlatıcı seviyelerde kalacağı ancak açık finansmanının ülke görünümü açısından yakından takip  edilmeye  devam edeceği; dış şoklara karşı kırılganlıkların azalmasında oldukça kritik rolünün olduğunu düşündüğümüz güçlü bütçe dengelerinin korunduğu; hem politik belirsizliğin Oltadan kalkmış olması hem de emtia ithalatçısı olarak, küresel normalleşmenin GOÜ üzerinde yarattığı baskı karşısında daha güçlü durabilen bir görünüm çiziyoruz.