En güçlü özel sermaye fonları

3 / 16

---

Elbette Türkiye'nin kendine has dinamik­leri var ama rakamlar küresel piyasalardan çok da uzak olmadığımızın bir göstergesi. En azından 'işlem' bazında dünya ile aynı doğ­rultuda gidiyoruz. 82 yatırımı ve 19 adet çıkış rakamını daha sonra analiz edeceğiz ancak öncelikle çıkış işlemlerinin neden bu kadar önemli olduğuna değinmek gerekiyor. Yakla­şık 100 kadar şirkette yapılan yatırımlar artık miadını doldurmuş durumda. Özel sermaye fonları genelde üç, beş veya yedi yıl vadeli ya­tırım yapar. Bu vadelerde belirlenen büyüme ve yatırım başlangıcında hesaplanan getiriye ulaşıldığı zaman fon elindeki hisseleri ya yeni bir özel sermaye fonuna ya stratejik ortağa ya şirket sahibine geri satar veya halka arz edilerek yatırım realize edilir. Türkiye'deki yatırımların büyük bölümü beş ve yedi yıl­lık dönemlerine geldi ve geçiyor bile. Ancak özellikle dolar kurundaki artış ve iki yıldır yaşanan seçimler, jeopolitik gerginlikler gibi istikrarı etkileyen faktörler fonların hissele­rini satmalarını engelliyor. Çoğu dolar bazlı olan bu fonlar kurdaki artış nedeniyle elde ettikleri karları iki senede kaybetti. Sıkışan fonlar ya yatırımı karsız satacak ya da şirketi daha da büyütmek için yatırım süresini uza­tacak. Üstelik özel sermaye fonunun yaptığı çıkış aynı zamanda fonun ne kadar başarılı yönetildiğinin de neredeyse tek göstergesi. Bir şirkete yatırım yaparak büyütmek, istih­dam sağlamak, yeni stratejiler geliştirmek elbette önemli. Ancak harcanan bütün bu ça­banın ne kadar başarılı olduğu sadece 'çıkış'ta elde edilen getirilerle ölçülebiliyor zira özel sermaye fonları kamu kuruluşu değil, daha çok sektörlerin ve şirketlerin büyümesinde 'hızlandırıcı' role sahip. Fonların ne kadar başarılı 'hızlandırıcı' olduğu da çıkıştaki başa­rılarıyla ölçülüyor.