Odeabank'lı Serkan Özcan'dan müthiş analizler

6 / 8

---

MEVCUT PİYASA ORTAMI KORUNURSA YILIN İKİNCİ YARISINDA KADEMELİ BİR FAİZ İNDİRİM SÜRECİ GÖREBİLİRİZ

-Merkez Bankası'nın faiz politikasını nasıl değerlendiriyorsunuz?

Serkan Özcan: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası küresel kriz sonrasında, Türkiye’nin yatırım yapılabilir not seviyesine ulaşmasını sağlayacak kadar başarılı bir performans ortaya koymuştur. Türkiye ekonomisinde yaklaşık on yıl aradan sonra adı konulmamış bir yeni ekonomik programın hayata geçirilmesinde öncülük yapmış ve içinde bulunduğumuz zorlu dönemlerde ihracatın canlanmasını sağlamıştır. Bu yapının önemli bir bileşeni, küresel çapta dalga aralıklarının kısalması yani belirsizliklerin artmasına bağlı olarak faiz koridorunun etkin bir şekilde kullanılmış olmasıdır.

Yakın dönemli gelişmelere bakarsak, TCMB 28 Ocak’taki olağanüstü toplantısında beklentilerin ötesinde önden yüklemeli bir faiz artırımı ile makroekonomik riskleri sınırlamış ve enflasyonun yükseldiği bir ortamda gelişmekte olan ülkelere dair risk algısındaki iyileşmenin de katkısıyla TL’nin değerlenmesini ve bu yolla orta vadeli enflasyon beklentilerindeki kötüleşmenin sona ermesini sağlamıştır. Her ne kadar mevcut piyasa fiyatlaması TCMB’nin faiz indirimine müsaade etse de, henüz elektrik ve doğalgaz zamlarının yansıtılmamasına rağmen enflasyonun yükselen patikada olduğunu ve küresel ekonomiye ve yurt içine dair belirsizliklerin sürdüğünü dikkate alarak bir süre daha piyasa gelişmelerini izlemesi gerektiği kanaatindeyim. Mevcut piyasa ortamı korunabilirse yılın ikinci yarısında kademeli bir faiz indirim süreci görebiliriz.

-Fonlama maliyetlerinin yükseldiği, iç talebin daraldığı bu ortamda bankacılık sektörünün geleceğini nasıl görüyorsunuz?

Serkan Özcan: Öncelikle belirtmem gerekir ki, biz henüz iç talepte bir daralma göremiyoruz, ancak belirgin bir yavaşlama olduğu gerçek. Özel tüketim harcamaları 2013’ün son çeyreğinde %5,3 arttıktan sonra, tahminlerimize göre ilk çeyrekte %3, yılın geri kalanında ise ortalama %2 civarında artacak. Halen ılımlı bir büyümeden bahsediyoruz; ilk çeyrekte Türkiye ekonomisinin dış talebin de canlanmasıyla %3,5 civarında büyüdüğünü tahmin ediyoruz. Türk bankacılık sektörü yavaşlayan bir hızda da olsa kredi taleplerini karşılama konusunda oldukça güçlü bir sermayeye sahip. Dahası iç talepte beklenmedik bir zayıf performans görülmesi durumunda, gerek makroihtiyati gerekse faiz araçlarıyla diğer bir söylemle gerek parasal gerek maliye politikası ile iç talebi desteklemek konusunda kayda değer bir manevra alanı bulunmaktadır. Bu noktada önemli olan Türkiye ekonomisinde yeni ekonomik programın ana hedefi olan dengeli büyüme patikasını korumak ve daha hızlı büyümektense daha sürdürülebilir büyümeyi sağlamaktır. Bu ortam bankacılık sektörü açısından da sürdürülebilir karlılık anlamına gelecektir.