Fitch sonrası piyasa haftaya nasıl başlayacak?

6 / 6

---

Fitch’i beklerken S&P araya girdi…

Arka arkaya gelen iki olumsuz değerlendirme ile Türkiye, yatırım yapılabilir ülke notunu ne yazık ki kaybetti. Normal değerlendirme tarihinde Fitch’in, bir önceki toplantısında Türkiye’nin görünümünü durağandan negatife çekmesi sonrasında piyasa bu toplantıda not indirimi olasılığını gittikçe artırarak dolar üzerinden fiyatlamıştı.

Hisse senedi tarafında ise, bu riskler dikkate alınmış, ancak dolar bazında ucuzladığı düşünülen BIST’te alış ağırlıklı seanslar devam etmişti. Cuma günkü kapanış seviyelerimize bakacak olursak (BIST100: 83.827), bu açıkça görülmektedir.

4 Kasım 2016 günü yaptığı açıklama ile Türkiye’nin görünümünü pozitife çeviren S&P’nin, Fitch kararı beklenirken araya girerek sürpriz görünüm indirgemesi ve zamanlaması oldukça manidar geldi bize. Yorumlarımızda ve analizlerimizde Fitch’in her ne kadar görünümü negatife çekmesi sonrası not indirimine kesin gözle baksak da; en azından referandum sürecine giren Türkiye’nin ve Türk ekonomisinde alınan kararların neticelerini görebilmek adına değerlendirmesini öteleyebilme ihtimaline dikkat çekmiştik.

Ancak görüyoruz ki, birbiri ardına ve hatta aceleye getirilen değerlendirmelerle verilen bu not değerlemesi kararları biraz da yanlı ve siyasi kararlar olarak görmekteyiz.

• Piyasanın büyük kısmı, not indirimi olacağını tahmin ederken, Fitch notumuzu BBB-‘den BB+’ya, yani yatırım yapılabilir seviyenin altına indirdi. Görünümü ise durağan olarak belirledi. Bu durumda Türkiye’nin kredi notu Portekiz ve Azerbaycan gibi ülkelerin seviyesine inmiş oldu. Böylece, Türkiye’nin notu, 3 büyük kredi derecelendirme kuruluşunda da ‘yatırım yapılabilir ülke’ notunun altında bulunuyor.

• Diğer yandan ise S&P, TCMB’nin net dış finansman ihtiyacını karşılayan rezervlerin 2017 yılında 35 milyar dolar seviyesinde olacağını ve cari açığın GSYİH’ya oranının 2017-2020 döneminde %4,3 olarak beklediği için Türkiye’nin not görünümünü durağandan negatife indirdiğini açıkladı.  

Geçtiğimiz hafta ise, ABD Başkanı Donald Trump, seçim öncesinde vaat ettiği politikalarını başkan olduğu günden bu yana hayata geçirmeye başladı. Obamacare’in iptali, Trans-Pasifik Ortaklığı’ndan çekilme ve NAFTA’yı yeniden müzakere edeceklerini açıklayan Trump, göreve başladığı ilk üç günde 5 başkanlık kararnamesine imza attı.

Geçen haftanın en kritik kararında, PPK Ocak ayı toplantısında ise, TCMB faiz koridorunun üst bantlarında faiz artışına giderken, diğer faiz oranlarını değiştirmedi. Son karara göre faiz oranları aşağıdaki tablodaki şekildedir:

TCMB 1 hafta vadeli döviz depo ihalelerine devam ederken, 27 Ocak günü TL faizini %11’de tuttu, dolar faizini de %0,75’te sabit bırakırken miktarı 1 milyar dolara yükseltti. İhaleye gelen teklif tutarı ise, 1,93 milyar dolar oldu.

Gelecek haftanın ajandasına baktığımızda,

Yurtiçinde;

• 31 Ocak günü Aralık ayı ticaret açığı verisi,

• Yine 31 Ocak günü TCMB enflasyon raporu toplantısı,

• 1 Şubat günü Ocak ayı imalat PMI verisi,

• 3 Şubat günü Ocak ayı ÜFE ve TÜFE verileri takip edeceğimiz kritik veriler olacaktır.

Yurtdışında ise;

• Çin’in Cuma gününe kadar ay takvimine göre yılbaşı olduğu için tatilde olduğunu hatırlatalım;

• 31 Ocak günü FED toplantısı olacak ve 1 Şubat günü faiz kararını açıklayacak;

• 31 Ocak günü Japonya Merkez Bankası da faiz kararını açıklayacak;

• 31 Ocak günü Avrupa TÜFE ve 4. Çeyrek büyüme verileri açıklanacak;

• 2 Şubat günü İngiltere enflasyon raporu ve faiz oranı açıklaması ve

• 3 Şubat Cuma günü ise ABD Ocak ayı tarım dışı istihdam verileri takip edeceğimiz önemli veriler olacaktır.

Sonuç olarak, Fitch kararı sonrasında, Fitch ve S&P kararının döviz ve hisse senedi ayağındaki yansımalarını pazartesi seans başlangıcından itibaren net bir şekilde göreceğiz.

Hafta sonu 3,87 seviyelerinde gördüğümüz dolar/TL’de yukarı yönlü ataklarda 3,90 ve 3,94 seviyeleri görülebilecek üst seviyeler olurken, 83.800 seviyesinden geçtiğimiz haftayı tamamlayan BIST100 endeksinde; geri çekilmelerde 83.000, 82.500 ve 82.000 görülebilecek seviyeler olurken; olası sert ve panik satışlarının devam etmesi durumunda 81.300 dikkatle takip edeceğimiz seviye olacaktır.

Belgin Maviş - A1 Capital