Analistler enflasyon rakamlarını değerlendirdi

2 / 3

---

Halkbank( http://www.halkbank.com.tr ) Tarafından  Hazırlanan Analiz Raporu:

"Yıllık enflasyon yüksek tek hanede bir süre daha kalacak

Tüketici fiyat enflasyonu Ağustos ayında, hafta başında İTO rakamlarından yansıyan öngörümüze paralel olarak, beklentilerin hafif üzerinde kaldı. %0,10'luk "eksi" beklentimize karşılık (ortalama piyasa beklentisi "eksi" %0,03 idi), TÜFE'de aylık %0,09'luk artış kaydedildi.

Gıda fiyatlarının yine global fiyatlardan ayrıştığını ve beklenen mevsimsel desteğini vermediğini izliyoruz. İşlenmemiş gıda fiyatlarında %0,7 civarında, işlenmiş gıda fiyatlarında ise %1'in üzerinde bir aylık artış gerçekleştiğini hesaplıyoruz. Özellikle, işlenmiş gıda fiyatlarında yıllık artış oranının %13 seviyesinin üzerine çıkmış olmasını önemsiyoruz. İşlenmiş gıda enflasyonu en son 2009 başında bu seviyelerinde bulunuyordu. Sözkonusu tablo, TCMB'nin son söylemlerinde gıda enflasyonunun dolayısıyla manşet enflasyonunun kontrol altına alınması amacıyla aktif bir dış ticaret politikasının izlenmesine yönelik artan vurgusunu açıklıyor.

Diğer taraftan, gıda dışı enflasyonda da baskıların devam ettiğini görüyoruz. Hizmetler tarafında, gerek yüksek gıda fiyatlarının dolaylı etkisi olarak lokanta hizmetleri enflasyonu, gerekse de kira, eğlence-kültür, konaklama gibi hizmet enflasyon kalemlerindeki yükseliş trendi, fiyat direncine yönelik risklerin önümüzdeki dönemde ön plana çıkabileceğine işaret ediyor. Lokanta hizmetlerindeki yıllık enflasyon %15,36 ile Eylül 2008'den beri en yüksek seviyede. Bir önceki yıl %9,41 düzeyindeydi. Geçen yılın Mayıs ayından beri, yükseliş eğilimiyle birlikte %6'lar civarında kalabilen kiralardaki yıllık enflasyon Ağustos itibariyle %7,11 seviyesine yükselmiş durumda. Eğlence-kültür hizmetlerinde de bazı alt sektörlerde yıllık enflasyon iki haneli seviyelerde.

Birikimli kur etkisiyle ilgili olarak, azalmakla birlikte hala devam ettiği gözleniyor.

Çekirdek enflasyon, göstergeler arasında farklı eğilimlere işaret ediyor (9 göstergenin 6'sında aşağı yönlü). "I" göstergesi de %9,68'e ılımlı bir düşüş gösteriyor. Ancak, hala iki haneli seviyelere yakın olması, enflasyon görünümüyle ilgili güven ortamının kolay oluşturulmayacağını gösteriyor.

Gıda fiyatlarının dışarıdan farklılaşan seyri ve kısa vadede fiyatların kontrol altına alınmasına yönelik belirsizlikler
doğrultusunda, bu yıla ilişkin enflasyon tahminimizi %8,2'den %9,0'a, gelecek yıla ilişkin öngörümüzü ise, gerek baz etkisi gerekse de enerji fiyatlarına yönelik ılımlı küresel öngörülerin desteğiyle, %7,0'dan %7,2'ye ılımlı bir şekilde çıkarıyoruz."