Akbank için iki kurumdan tavsiye

1 / 2

---

Deniz Yatırım, Akbank için 8,80TL hedef fiyat ile 'TUT' önerisini  korudu.

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Akbank 2015 yılı ilk çeyrek konsolide olmayan bilançosunda 732 milyon TL net kar açıkladı. Banka geçen yıla kıyasla karını %12 oranında artırmayı başarırken bir önceki çeyreğe göre ise %18 oranında daralma gerçekleşti. 1Ç15’te bankanın özsermaye karlılığı ise %11.7 olarak gerçekleşmiştir. Beklentiler ile uyumlu gelen net kar rakamının hisse fiyatına belirgin bir etkisi olmasını beklemiyoruz. Genel anlamda finansallarda ise bankanın daha defansif bir moda geçmiş olmasının etkilerini görüyoruz. Bu defansif tavır büyüme rakamlarının sektörün altında kalmasına neden olurken aktif kalitesi anlamında ise bizce daha başarılı bir sonuç ortaya çıkartmış. Her ne kadar düşük büyüme komisyon gelirlerini baskılamış olsa da bunun ilerleyen zamanda telafi edilebileceğini düşünüyoruz. Defansif anlayıştan dolayı bankanın likidite oranı son birkaç yılın çeyrek dönemleri ile kıyaslandığında rekor yüksek seviyede, ki bu da aslında bankanın karını ve özsermaye karlılığını aşağı çekmiş. Aktif kalitesi tarafında yakın izlemedeki kredilerin ve yeniden yapılandırılanların oranı artış göstermekle birlikte takibe dönüşüm hızında geçmiş çeyrek donemler ile karşılaştırdığımızda herhangi bir olumsuzluk gözlemlemiyoruz. Bununla birlikte takipteki kredi oranı da 250 milyon TL'lik satış tutarı da dikkate alındığında %1.82 seviyesi önceki doneme göre korunmuş durumda. Takipteki krediler için ayrılan karşılık oranının da %94 seviyesinde olduğunu ve bunun sektör ortalamasının yaklaşık 20 puan kadar üzerinde olduğunu da hatırlatmakta fayda var. Olası daha kötü bir ortamda aradaki farkın bankaya gizli bir kar potansiyeli sağladığını belirtelim. 1Ç15 sonuçlarının ardından tahminlerimizi belirgin şekilde değiştirecek bir durum olmadığını düşünüyoruz. Akbank için TUT olan önerimizi ve 8.80 TL hedef fiyatımızı (%11 yukarı potansiyel) koruyoruz. Rakiplerinden daha iyi olduğunu düşündüğümüz aktif kalitesi, daha yüksek takipteki kredi karşılık oranı, güçlü sermaye yapısı ve son üç yıldır etkisi hissedilen yönetim kalitesi ile bankanın rakiplerine oranla primli işlem görmeye devam etmesini ve bu primin önümüzdeki dönemlerde yavaş da olsa artış eğiliminde olabileceğini düşünüyoruz. (KAP)"