Yapı Kredi Yatırım, İş Bankası hedef fiyatını 9.18 TL'den 8.70 TL'ye çekti.
Yapı Kredi Yatırım, konu ile ilgili raporunda, İş Bankası hedef fiyatını 9.18 TL'den 8.70 TL'ye çekerken, 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Yüksek potansiyel taşıyor
.. “AL” tavsiyemizi koruyoruz. İş Bankası’nın artan KOBİ ve ihtiyaç kredilerindeki ağırlığı ile yüksek TL fonlama kaynakları, bankanın rakiplerine kıyasla 2013’de bir adım önde olmasını sağlıyor. İşbankası’nın 2013’te net karda yıllık %14 ve 3-yıllık bileşik olarak %11 büyüyeceğini düşünmekteyiz. Hedef fiyatımızı hem beklentilerimizde hem de sermaye maliyetinde yaptığımız değişiklik neticesinde 9,18TL’den 8,70TL’ye indiriyoruz (%36 getiri potansiyeli).
.. Kar odaklılık potansiyeli artırıyor. Banka artık daha kâr odaklı bir görüntü sergiliyor pahalı mevduatlardan kaçınırken, marjları korumak için fonlamasını çeşitlendiriyor. Net faiz marjının rakiplerine kıyasla %0.2 daha yüksek olmasını bekliyoruz (2013T net faiz marjı %4,1). Düşük kaldıraç oranı (2013T 7,7x) ve %100’ün altındaki kredi-mevduat oranı (2013T %97) bankanın hala büyümek için yeri olduğunu gösteriyor.
.. Karşılık politikasında değişiklik olumlu. İşbankası, rakiplerine kıyasla düşük kredi maliyetine (2013T %0,5) ve yüksek aktif kalitesine sahip (2013T kredi takip oranı %2,3). Banka 2012’de %100 provizyon politikasını %84’e düşürmesine rağmen henüz gelirler üzerindeki pozitif etkisi görmedi. Halen, açığa çıkmayı bekleyen 1 milyar TL karşılık potansiyeli var.
.. İştirak değerlemesi SYR’yi destekleyebilir. İşbankası’nın son zamanlardaki hamleleri, iştiraklerinin değerlemesine gösterdikleri önemi göstermekte, bunun en güncel örneği iştirakı olan Nemtaş aracılığıyla piyasadan Anadolu Sigorta hisse alımı olabilir. Benzer hareketlerin devamı, zengin bir iştirak portföyüne sahip Işbankası’nın değerlemesine önemli ölçüde destek verecektir.
.. Cazip değerleme: İşbankası, 1,2x 2013T F/DD ve %16 sermaye getirisi ile rakiplerine göre %11 iskontolu işlem görmektedir. Sürdürülebilir marjlar ve artan kar odaklılık potansiyele işaret etmektedir. Rekabet Kurulu kaynaklı yüksek tutarlı bir ceza, zorunlu karşılık artışı veya kredi büyümesini sınırlayıcı sıkılaştırıcı politikalar ve önlemler risk unsuru olurken, ikinci bir not artırımı ile Milli Sigorta, Şişecam veya Avea’daki payların satışı pozitif risktir."
Hisse | Fiyat | Değişim(%) | Piyasa Değeri |
---|
Türkiye Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneği (TKYD), 2019 yılında Emeklilik ve Yatırım Fonları performanslarını ve fonlara artan ilgiyi açıklıyor. 06 Şubat 2020...
Finansingundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.finansgundem.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.finansgundem.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.