Dünya Bankası'nda başkan yardımcılığına kadar yükselen ve Nihat Erim Hükümeti'nde başbakan yardımcılığı da yapan Karaosmanoğlu, 83 yaşındaydı. Manisa'da 1931 yılında doğan Karaosmanoğlu Siyasal Bilgiler Fakültesi'ni bitirdikten sonra İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi'nde doktora yaptı. Harvard ve New York Üniversitesi'nde geçici öğretim üyeliği görevlerini üstlenen Karaosmanoğlu, sırasıyla İktisat Planlama Daire Başkanlığı, OECD Kıdemli Bilim ve Teknoloji Planlama Müşavirliği yaptı. Nisan 1966'da Dünya Bankası'na girdi. 1971'de Başbakan Nihat Erim tarafında Türkiye'ye başbakan yardımcılığı için çağırıldı, 1972 bu görevden istifa etti.  Karaosmanoğlu, 2001 yılında Sabah gazetesinde yayınlanan bir röportajında o günleri şöyle anlatıyor: “Türkiye o sırada önemli bir mali kriz içinde değildi. Fakat o gün yapmadığı için bugün hala başında dert olan bir takım yapısal sorunları var. Temel bir takım reformların yapılması gerekiyordu. KİT'lerin reformu gibi, toprak reformu gibi, dış ticaretle ilgili genelleşme ihtiyaçları gibi bazı ihtiyaçlar vardı. O gün ben hükümete girmeyi istemedim. Başlangıçta çağrıldığım zaman... Nihat Erim Bey bir sabah saat 05.30'da telefonla aradı ve Türkiye'ye gelmemi istedi. Benim milli eğitim bakanı olmamı istiyordu. Ben kendisine milli eğitim bakanlığı için yeterli hazırlığım olmadığını ve zaten siyasete de girmeyi düşünmediğimi söyledim. Israr ederek reformcu bir hükümet kurmak istediklerini söyleyince ben de, ‘bari hükümet programının hazırlanması için geleyim’ dedim. Bir hafta kalıp dönmek üzere Türkiye'ye gittim. Ancak Nihat Bey telefonu kapattıktan sonra basına demeç vermiş ‘Karaosmanoğlu'nu çağırdım geliyor’ diye. Geldikten sonra bir kaç gün büyük bir baskı, müzakere ve münakaşa içinde yaşadım. Nihat Bey bana bir takım reformlar yapmak istediklerini ve bu reformları da benim formüle edebileceğimi söyledi. Benim reformları formüle etmemi ve kendisinin de kabineye bakan olarak alacağı kimselere de yazılan reformun ana hatlarını okutacağını söyledi. ‘Kabul ederlerse bakan olacaklar’ dedi ve hakikaten öyle yaptı.”
İstifasının ardından ODTÜ’ye başvuru yapan Karaosmanoğlu’nun öğretim üyeliği her ne kadar öğretim kurulu tarafından onaylansa da mütevelli heyeti iş vermek istemedi ve ODTÜ’ye kabul edilmedi. Bunun üzerine 1972'de tekrar Dünya Bankası'na dönen Karaosmanoğlu, burada toplam 27 yıl çalıştı ve başkan yardımcılığına kadar yükseldi.