TCMB tarafından yayınlanan verilere göre 24-31 Haziran haftasında fiyat ve kur etkisinden arındırılmış hisse senedi stoku 124 milyon dolar azalırken, DİBS stoku ise 335 milyon dolar artmıştır. Aynı haftada BIST %4,37 değer kaybetmiştir. DIBS faizleri ise aynı hafta 16 tik düşmüştür. Toplam yabancı hisse senedi stoku portföy değeri 28 Haziran itibarıyla 63.315 milyon dolar olurken, DİBS stoku portföy değeri 61.510 milyon dolar olmuştur. Düzenli olarak yabancı girişinin başladığı 08.06.2012 tarihinden beri fiyat değişimi ve kur etkisinden arındırılmış hisse senedi stoku HALKB halka arzı dâhil (HALKB halka arzının olduğu hafta yaklaşık 2 milyar $ giriş oldu) 6.219 Milyar dolar artış kaydederken, DİBS stokundaki artış 24,016 Milyar dolar olmuştur. Yılbaşından beri bakıldığında ise hisse senedi stoku 25 Milyon dolar azalırken, BIST aynı dönemde %2,45 düşmüştür. DİBS stoku ise yılbaşından beri 8,101 Milyar dolar artarken, aynı dönemde faizler 174 tik (28 Haziran itibarıyla) yükselmiştir.
BIST’e düzenli yabancı girişinin başladığı ve orta vadeli 08.06.2012 tarihinden itibaren BIST’deki yükseliş ise %33,15 olmuştur. Aynı şekilde girişin başladığı hafta %9,14 olan gösterge faiz oranı 28.06.2013 itibariyle %7,89 olmuştur. Şuan ise faizler %7,96 seviyelerinde işlem görüyor. BIST 100 ise 75.000 seviyesi üzerinde seyrediyor. DİBS’te de önemli bir yabancı çıkışı görülmemektedir. Son 1 yıldaki hisse senedine girişler dikkate alındığında (HALKB halka arzı hariç) 90-120 milyon dolarlık giriş-çıkış BIST’e yaklaşık %1 değişim olarak yansıyor. Yılbaşından itibaren 28.06.2013 kadar oluşan getirinin yabancı giriş-çıkış rakamları karşılaştırıldığında geçen hafta sonu itibarıyla BIST’in beklenenden %2 civarında daha fazla düşüş gösterdiği görülüyor.
2011 yılı başından beri bakıldığında BIST 100 endeksi ile yabancı hisse stoku arasında %98’lik pozitif yönlü kuvvetli bir korelasyon olduğu görülmektedir. Yabancı girişinin başladığı 08.06.2012’den Yılbaşından itibaren ise bu korelasyon %99 seviyesindedir. Hisse senedi piyasası ile yabancı hisse senedi stoku arasındaki ilişkinin çok kuvvetli olduğu görülüyor. Aynı şekilde 2011’den itibaren bakıldığında gösterge tahvil ile yabancı DİBS stoku arasındaki negatif yönlü %85’lik orta kuvvette bir ilişki olduğu görülüyor. Ancak aşağıdaki tablodan da görülebileceği gibi 08.06.2012’den beri bakıldığında DİBS faizleri ile yabancı DİBS stoku arasında %92’lik çok kuvvetli negatif yönlü bir ilişkinin olduğu görülüyor.
Mayıs ayı son haftasından itibaren bakıldığında yabancıların BIST’teki satış toplamı 1,216 Milyar dolar olurken, DİBS’teki çıkış 1,452 Milyar dolar olmuştur. Faizlerdeki yükseliş ve BIST’teki düşüş göz önüne alındığında oluşan fiyatlamanın yaşanan çıkışlardan daha negatif olduğu görülüyor. Geçen haftaki verilerle bakıldığında endeksin beklenenden %2 daha fazla düştüğü görülmektedir. Faiz tarafında da ciddi bir çıkış olmamasına karşın faizlerin hacimsiz bir şekilde hızlı yükseldiği görülmektedir. Hisse senedinde yabancı çıkışının arka arkaya beşinci hafta da devam ettiği görülüyor. Önümüzdeki haftalarda BIST’teki çıkışın durması durumunda endekste yukarı yönlü bir düzeltme yaşanması beklenir. Aynı şekilde cazip seviyelere gelen DİBS’e yabancı girişlerini tekrardan yaşanması faizlerinde hızla gerilemesine enden olacaktır. Hisse senedi tarafında yaşanan çıkışların henüz panik şeklinde büyük olmadığı görülüyor. Çıkışların durması durumunda BIST’te kısa vadeli yukarı yönlü düzeltme oluşması beklenmelidir.
ASYA YATIRIM - FATİH TOMAKİN