Yazdır
Almanya merkezli Deutsche Bank ekonomistleri, Türkiye’de dolarizasyon eğilimlerine ilişkin yeni bir rapor yayımladı. Raporda, Türk lirasına (TL) yönelik ilginin kısa vadede süreceği ancak dolarizasyon risklerinin halen devam ettiği vurgulandı.
TL'YE İLGİ SÜRÜYOR
Ekonomistler Yiğit Onay ve stratejist Christian Wietoska tarafından 5 Mart’ta hazırlanan raporda, faiz oranlarının düşmesi durumunda yerel yatırımcıların yeniden dövize yönelebileceği ve bu durumun TL üzerinde baskı yaratabileceği belirtildi.
Raporda, 2024 yılında uygulanan sıkı para politikalarının dolarizasyon hızını önemli ölçüde azalttığı hatırlatılırken, özellikle Mart 2024’te yapılan 500 baz puanlık faiz artışının KKM (Kur Korumalı Mevduat) hesaplarından çıkışları hızlandırdığı ifade edildi. Bunun yanı sıra, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) net rezervlerinin de bu süreçte güçlendiği vurgulandı.
Bu olumlu gelişmelerin arkasında, yerel yatırımcıların TL’ye olan ilgisinin artması, yüksek TL faiz getirileri ve şirketlerin döviz yerine TL cinsinden borçlanmayı tercih etmeleri gibi etkenlerin bulunduğu aktarıldı.
YENİDEN DOLARİZASYON RİSKİ GÜNDEMDE
Raporda, her ne kadar mevcut tablo pozitif olsa da, dolarizasyona dönüş riskinin halen geçerliliğini koruduğu belirtildi. Özellikle Şubat 2025’te yerel yatırımcıların döviz talebindeki artışın piyasalarda soru işaretleri yarattığı ifade edildi.
Analistler, bu talep artışının mevsimsel ve geçici faktörlere bağlı olduğunu belirterek, kalıcı bir döviz talebi değişikliği olarak görülmediğini kaydetti. Ancak, yatırımcı güveninde olası bir bozulma durumunda dövize olan talebin tekrar yükselebileceği uyarısında bulunuldu.
FAİZ İNDİRİMİ DOLARİZASYONU TETİKLEYEBİLİR
Deutsche Bank ekonomistlerine göre, önümüzdeki dönemde olası faiz indirimleri dolarizasyon riskini artırabilir. Özellikle TCMB’nin faizleri düşürmesi halinde yerel yatırımcıların dövize yönelme olasılığının yükseleceği değerlendirilmekte.
Ayrıca, enflasyon beklentilerindeki olası kötüleşme ve reel faiz getirilerinin cazibesini yitirmesi durumunda da dövize talebin hızlanabileceği ifade edildi. Raporda, yatırımcı güveninin korunmasının ve enflasyon beklentilerinin yönetilmesinin bu riskleri azaltmak adına kritik olduğu belirtildi.
Deustche Bank’tan ‘ticaret savaşları’ raporu: Küresel ‘en büyük şok’
Deutsche Bank'dan faiz, enflasyon ve dolar/TL tahmini