Yazdır
BNP Paribas bankacılık sektörü ile ilgili beklenti ve tahminlerinin yer aldığı raporu yayımladı. Raporda yer alan değerlendirmeye göre bankacılık kârında bu yıl yüzde 28 artış bekleniyor. İşte raporda yer alan değerlendirmeler:
2017 yılsonu için takip ettiğimiz bankaların net karında yüzde 28 artış beklerken 2018 için sadece yüzde 7 artış bekliyoruz. Takip ettiğimiz bankalardan 2018 yılında yüzde 14.5 sermaye getirisi beklerken 2017'de yüzde 15.7 sermaye getirisi öngörmekteyiz. 2018 tahmini 4.8 fiyat/kazanç oranı ve 0.7 fiyat/defter değeri ile işlem gören Türk bankaları gelişmekte olan ülke benzerlerine göre yüzde 41 ve yüzde 35 iskontoludur. Akbank, Garanti ve Vakıfbank 2018 yılı düşük karlılık büyüme beklentimize ve sermaye maliyetini 100 baz puan artırmamıza rağmen cazip bulduğumuz bankacılık hisseleridir. Kredi büyümesi yavaşlıyor. Enerji ve inşaat sektörleri kredilerde riski artırabilir
Kurdan arındırılmış kredi büyümesinin 2017 yılında yüzde 14'ten 2018 yılında yüzde 11'e gerilemesini bekliyoruz. KGF şimdiye kadar bankalarda kredi büyümesini, aktif kalitesini ve karlılığı desteklemiştir. 2018 yılı ikinci yarısından itibaren sorunlu kredilerde artış görebiliriz. Takip ettiğimiz bankalarda 2018 yılı için ortalama yüzde 3,3 (+22 baz puan yıldan yıla) 2019 yılı için ise yüzde 3,9 sorunlu kredi oranı bekliyoruz. Özellikle enerji ve inşaat sektörleri kredilerinde risk görmekteyiz. Bu sektörlerdeki yüksek döviz borçlu şirketler TL'nin hızla değer kaybetmesiyle ve büyümenin yavaşlaması ile borçlarını çeviremeyebilirler.
Hem tahminleri hem hedef fiyatları güncelledik. Vakifbank tavsiyemezi AL'a yükselttik Yapı Kredi için tavsiyemizi TUT'a indirdik
Risksiz faiz oranını 100 baz puan artırarak değerlemelerimizde kullandığımız sermaye maliyetini yükselttik. Hedef fiyatlarımızı yüzde 6 aşağı çekerken 2017 ve 2018 kar beklentilerimizi yüzde 2 yukarı revize ettik. Vakifbank için tavsiyemizi hem cazip değerlemesi hem de yüksek komisyon geliri büyüme beklentimiz ışığında TUT'dan AL'a yükselttik. Yapı Kredi için olan tavsiyemizi ise aktif kalitesindeki olası riskler ve faaliyet giderlerinde yaşanabilecek potansiyel yükseliş beklentimizle AL'dan TUT'a indirdik. Akbank, Garanti ve Vakıfbank bankacılık hisseleri arasında en beğendiğimiz hisselerdir."