Merkez Bankası faiz artırımına gitmeyecek!

TCMB'nin bugün yapacağı Para Politikası Kurulu toplantısına yönelik beklentilerini bir raporla yatırımcılarıyla paylaşan Goldman Sachs, TCMB'nin önünde 4 seçenek olduğunu savundu.

TCMB için ilk seçenek olarak ortalama fonlama maliyetini cari koridorun, yüzde 8,25'in üzerine çıkaracak şekilde bütün faiz oranlarında büyük bir artırıma gitmek olduğunu belirten Goldman Sachs, ikinci seçenek olarak likidite karşılıklarını koridorun üst bandında birleştirecek şekilde likidite karşılıkları yapısında değişik yapmayı gösterdi.

Goldman 3. seçenek olarak faizin değişitrilmediği, ancak likiditenin çekilmesine yönelik döviz satım ihalesi gibi tedbirler alınmasını gösterirken, dördüncü seçeneğin de hiçbir şey yapmamak olduğunu
belirtti.

Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın ülke sanayisinin desteklenmesi için düşük faiz oranlarına ihtiyaç olduğuna yönelik düşüncesihni açıkça ortaya kolduğu ortalda ilk seçeneğin gerçekleşmesinin muhtemel olmadığını
düşündüklerini belirten Goldman Sachs, TCMB'nin ikinci ve üçüncüseçenekler arasında bir yerde seçimini yapacağını öngördüklerini vurguladı.

Goldman Sachs, "Faiz oranlarında ayarlamaya gidilmese biledöviz satım ihaleleri gibi likiditeyi çekecek tedbirler alınacakve faiz oranları koridorun üst bandına doğru yükselecek veya TCMB faizlerin yapısını, büyük olasılıkla tüm faizleri yüzde 8,25seviyesindeki üst bantta birleştirecek şekilde, ayarlayacak" değerlendirmesini yaptı.

Goldman Sachs, TCMB PPK toplantısında alınacak karar sonrasında yapılacak açıklamada piyasa ile iletişimde kullanılacak dilin, verilecek mesajların piyasanın reaksiyonu açısından belirleyiciolacağını da vurguladı. Ortalama fonlama maliyetini yüzde 8,25'e yükselmesinin oldukça muhtemel olduğunu ifade eden Goldman Sacns, bunun kurda istikrarı yeterli olup olmayacağını Banka'nın piyasa ile iletişimine balğı olacağını belirtti.

Goldman, piyasada istikrarın sağlana maması halinde TCMB'nin 2. ve 3. seçenekler çerçevesinde miktar limitları uygulayabileceğini ve faiz koridoru üst bandını geç likidite penceresi faiz oranına doğru etkin şekilde genişletebileceğini de vurguladı.

Goldman Sachs, "Bu politika adımlarının kurda istikrarı sağlaması olasılığı, bizim görüşümüze göre piyasanın politika ajandasında ilerlemek için ne kadar esneklik olduğuna dair soruya yönelik piyasa algısına bağlı olacak" dedi.